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研究报告:金瑞期货-橡胶周报-170605

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-06-06 15:23:42
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 王宏友
研报出处: 金瑞期货 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 1,023 KB 分享者: ran****ng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

 ◆宏观经济
 1、【美国4月成屋签约销售不及预期】全国地产经纪商协会周三(5月31日)公布的数据显示,美国4月NAR季调后成屋签约销售较上月下降1.3%,至109.8,预估为增长0.5%,3月为111.3。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
 2、【加拿大3月GDP月率和年率增速加快】加拿大3月季调后GDP月率增长0.5%,年率增长3.2%,不仅增速加快还优于预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)加拿大第一季度GDP年化季率增长3.7%,预期增长4.2%。
 3、【欧元区5月CPI年率创年内新低】欧盟统计局周三(5月31日)公布的数据显示,欧元区5月CPI年率初值上升1.4%,不及预期,欧洲央行认为目前退出宽松仍为时过早,此次CPI数据或为这种观点提供最后一个证据。欧洲央行管委会将于6月8日召开货币政策会议。
 4、【德国5月失业率创新低】德国联邦劳工局5月31日公布的数据显示,德国5月份失业率创下新低,经季节调整后环比下降0.1个百分点至5.7%。
 5、【5月制造业PMI报51.2%中小型企业活力明显增强】制造业PMI并没有如市场预期的那样延续回落的态势,5月31日国家统计局发布的5月份制造业PMI数据显示,5月份与4月份持平,这说明经济在趋稳。
 6、【日本4月工矿业生产指数上升】日本经济产业省5月31日发布的数据显示,因汽车生产情况良好,日本4月份经季节调整后的工矿业生产指数为103.8,比3月份上升4.0%。
 ◆供需关系
供给面:1、截至5月31日,青岛保税区橡胶库存较上期增长3.1%至27.6(+0.82)万吨,其中,天热橡胶21.59(+0.91)万吨,合成橡胶5.58(-0.09)万吨,复合橡胶0.43(0)万吨。2、今年景洪、橄榄坝、大勐龙地区白粉病情况相对严重,影响面积在20%以上范围。主要为高海拔地区,低温、阴冷天气所致。3、割胶积极性提高。今年胶水价格在12元/公斤以上,去年同期仅在8-9元/公斤,当下胶农割胶积极性较好,且有较多往年未开割的胶林开始恢复割胶。需求面:1、4月,日本进口天然橡胶5.7万吨,同比增长11.4%,环比下降18%。今年前4月,日本共进口天然橡胶23.6万吨,同比增长2.4%。2、今年前4个月,我国轮胎生产和出口大省——山东累计出口新的充气橡胶轮胎(海关税则号4011项下所有产品)7394万条,比上年同期(下同)增长13.8%;出口交货值174.8亿元,增长22.5%;出口均价为236.4元/条,上涨7.6%。专家表示,全球主要汽车市场欧洲车市表现良好、新兴市场展现活力,拉动轮胎出口增长。3、据欧洲汽车制造商协会(ACEA)发布的数据显示,2017年4月份,欧盟地区的乘用车销量同比下滑6.6%,达到1,191,034辆,销量下滑主要受4月份的复活节影响;欧洲整体的销量为1,230,235辆,同比下滑6.8%。
 ◆本周观点
天胶:将继续下行
云南白粉病情况相对严重,影响面积在20%以上范围。个别工厂产量同比减产幅度在20%左右,但大部分胶厂原料甚至高于往年数倍。今年胶水价格在12元/公斤以上,去年同期仅在8-9元/公斤,当下胶农割胶积极性较好,且有较多往年未开割的胶林开始恢复割胶。另从收胶点的胶农人数来看,人气比去年要旺,胶点排队卖胶现象较为平常。
截至5月31日,青岛保税区天胶库存为21.59万吨,环比增长4.4%,同比增长16%。环比增长速度减小,同比增长速度加快。
 5月26日,全钢胎、半钢胎开工率分别为66.33%和66.40%,环比看分别上升0.2%、0.6%;同比下降2.65%和5.57%。
当前厂家替换市场销售压力依旧不减,多鼓励商家进行定价促销。端午节期间,个别厂家有停产检修。市场方面,目前品牌轮胎促销活动持续,代理商多在尽力去库存。据卓创了解,5月份,北方市场走货略有好转,但南方不少商家仍表示不尽人意。目前二级商及零售商拿货仍较为谨慎,拿货多随用随补,期待市场进一步降价行为。预期近期国内外天胶将继续下行。RU1709短期下降目标为11800元/吨。操作上,保持空头思路,适量建立空头。(20170602) 

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