科技硬件股–近日的行业数据偏弱;整体欠缺惊喜;是时候重新关注
近日行业数据反映正面消息不多。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】科技硬件板块（特别是手机相关股）在今年以来录得良好的表现。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）香港上市的手机相关零部件股份在今年至今的平均升幅为24.4%，升幅较恒生指数、国企指数和MSCI分别高13.9个百分点、15.7个百分点和10.8个百分点。我们认为，这些股份强劲的股价表现是由于：a）总体市场反弹；b）行业消息正面，如电脑供应链前景改善、记忆体价格走强，更重要的是市场对苹果iPhone（iPhone 8）有大型升级的预期。然而，最新的行业数据反映，能够推升整个科技硬件板块股价上涨的正面消息或不多。大部分台湾上市的科技公司（半导体、IC设计、ODM、光学组件和外壳和PCB）公布了3月收入数据，我们留意到科技硬件行业的收入增长同比放缓，特别是手机相关公司3月的收入较弱（对比1月至2月），这或反映4月和5月的出货量或收入难以在短期内带来很大惊喜。机壳生产商（可成科技及铠胜）和线路板生产商（台郡及技嘉）在今年3月份录得同比负增长。另一方面，市场近日关注苹果公司由于技术问题延迟推出有3D感应能力的iPhone 8，我们认为这是导致大立光和VMS等光学组件股份受压的其中一个原因。自今年2月以来，3D感应一直是苹果供应链之中最备受关注的分部，3D感应相关股份的股价优于其他手机部件生产商。香港市场方面，舜宇光学科技[2382.HK]早前发布了3月数据，显示3月的相机模块出货量继续温和下跌，这引起市场对手机相关股在短期内增长前景的忧虑。3月硬件供应链数据较弱是由于：（a）多家企业就中国智能手机的库存作出调整；（b）苹果在推出新产品前清理库存。
在科技术硬件领域，似乎只有电脑市场才能为市场带来惊喜，尤其企业电脑的出货量正在增长。IDC和Gartner均在昨天公布了2017年第一季全球电脑出货量数据。据IDC统计，全球电脑出货量同比增长0.6%至6,030万套，表现优于之前预期的1.8%同比降幅。据IDC统计，2017年第一季所录得的0.6%同比增幅，是自2012年第一季以来首次录得正增长。在电脑市场中，企业电脑分部录得温和的增幅，但被消费者电脑分部的下滑所抵消。据Gartner指出，全球电脑出货量在2017年第一季达到6,220万台，同比下降2.4%，是自2007年以来首次全球电脑出货量低于6,300万台的一季。尽管IDC＆Gartner的语调不同，但至少它们最近的出货数据都没有重大负面因素，我们认为IDC的数据和台湾上市ODM厂商对行业的意见均带来惊喜。