投资要点：
 3月票房33.72亿元，同比下滑9.6%，剔除服务费同比下降15.47%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据艺恩统计，3月新统计口径下的服务费为2.19亿元，占比6.5%；3月放映场次共计761万场，同比上升35%，环比上升0.26%，观影人次10195万，同比下降7%，环比下降41%；3月平均票价30.92元，同比下降9%，环比下降8%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）3月前五名均为进口片（《金刚：骷髅岛》、《金刚狼3：殊死一战》、《一条狗的使命》、《美女与野兽》、《生化危机：终章》），票房总计29.33亿元，贡献当月总票房的87%；同期国产片差距悬殊，无一破亿。
一季度整体票房剔除服务费合计135.73亿元，同比下滑6.3%。一季度服务费8.97亿元；放映场次2257.6万场，同比提升32%；观影人次4.11亿，同比下降2%；一季度平均票价33.03元，同比下降4.2%；场均人次18人，同比减少7人。根据时光网统计，一季度新上映影片79部；其中进口片22部累计票房78.6亿（含服务费），票房国产片57部票房累计66亿（含服务费），进口片单片平均3.6亿票房，国产片单片平均1.2亿票房，近3倍差距。17年一季度票房前三电影分别为《功夫瑜伽》（17.53亿）、《西游伏妖篇》（16.57亿）和《极限特工：终极回归》（11.28亿），均低于16年同期票房前三电影【《美人鱼》（33.9亿）、《疯狂动物城》（13.37亿）和《西游记之孙悟空三打白骨精》（12.01亿）】。17年一季度四大院线上市公司中国电影（三条控股院线）、万达院线、上海电影、幸福蓝海票房市占均有所提升，分别由去年一季度的17.4%、12.4%、7%、3%提升至今年一季度的17.9%、13.4%、8%、3.3%，马太效应渐显。
 17年清明档国产影片整体表现平平。16年清明档（4.2-4.4）单日票房分别为2.02亿、2.24亿和1.59亿，合计5.85亿；观影人次分别为628.2万、698.6万和498.2万，合计1825万人次；合计64万场次；票房主要来自于进口片《疯狂动物城》和《蝙蝠侠大战超人：正义黎明》，及《火锅英雄》、《我的特工爷爷》、《睡在我上铺的兄弟》3部国产影片。17年清明档首日票房2.1亿，剔除服务费影响1.98亿，同比下滑2%；清明档主要为前期上映进口片《金刚：骷髅岛》、《美女与野兽》，及《嫌疑人X的献身》、《非凡任务》和《绑架者》三部3.31同日上映国产影片，但整体国产影片票房表现平平。
 17年4月预测票房（不含服务费）增速28.42%。单月新上映影片22部，其中包括3部进口片，一部香港影片。重点关注进口片《速8》（预计票房15亿+）、攻壳机动队（预计票房5亿+）；国产片《记忆大师》（《催眠大师》同导演，14年票房2.74亿；预计票房5亿+）、《春娇救志明》（余文乐、杨千嬅原班人马，系列3）。16年4月整体31.11亿票房，36部影片，其中5部进口片，2部合拍片；进口片《奇幻森林》（4.15上映，单月7.86亿）、《伦敦沦陷》（4.8上映，单月3.38亿），国产片《火锅英雄》（4.1上映，单月3.7亿）、《我的特工爷爷》（4.1上映，单月3.23亿）、《北2》（4.29上映，单月2.32亿票房）合计单月票房20.19亿元，占比65%。
投资建议。建议关注整体院线个股和优质内容公司：中国电影（进口片发行垄断，投资1500万美金《速8》）、万达院线（院线龙头，影业投资《记忆大师》）、上海电影（小市值）；光线传媒、华策影视（回调深）、慈文传媒、长城影视。
风险提示：大盘系统性风险；票房不达预期。