债券研究-迈博汇金

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国金证券-固定收益动态：个券压力测试小工具-250416

　　低利率环境下的高波动债市。　　在债市波动率抬升的环境下，如何平衡进攻与防御成为困扰投资者的难题，尤其是在信用债方面，目前已缺乏有效的票息保护，流动性又不如利率债，高波动率下行...[详细]

2025-04-16 分享者：xia****ua 作者：尹睿哲，李豫泽评级：页数：6 页

中邮证券-信用策略观点：信用拉久期的性价比如何？-250416

　　信用拉久期的性价比如何？　　3月以来信用债的市场行情持续回暖，但拆分结构来看，可分成两大阶段，不同阶段行情的驱动因素差异较大。第一阶段为2月底到3月中下旬，此阶段行情主要由...[详细]

2025-04-16 分享者：zlj****16 作者：李书开，梁伟超评级：页数：12 页

中诚信国际-中国投资控股企业-250416

　　2024年以来，我国继续坚持以科技创新引领现代化产业体系建设，出台一系列金融政策支持科技创新企业发展，并多次强调培育和壮大耐心资本，鼓励长期投资和价值投资；预计投资控股企业在科...[详细]

2025-04-16 分享者：zqs****29 作者：李傲颜，毛铭评级：页数：13 页

东方金诚-一季度我国货物贸易进出口10.3万亿元；债市全天震荡为主，收益率多数上行-250415

　　【内容摘要】4月14日，临近MLF到期，主要回购利率均上行；债市全天震荡为主，银行间主要利率债收益率多数上行；转债市场主要指数跟随收涨，转债个券多数上涨；海外方面，各期限美债收...[详细]

2025-04-16 分享者：周**平作者：评级：页数：7 页

东吴证券-固收深度报告：债券“科技板”启航，一文读懂科创类债券的前世今生-250416

　　事件　　2025年3月6日，中国人民银行行长潘功胜在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上表示，为进一步加大对科技创新的金融支持力度，人民银行将会同证监会、科技部等部门，创新...[详细]

2025-04-16 分享者：lub****ky 作者：李勇，徐津晶评级：页数：24 页

德邦证券-4月信用策略：信用债行情或“由短及长”-250416

　　短端信用利差快速压缩。3月以来，受资金面波动、权益市场、关税政策影响，利率债市场大幅波动。对比来看，信用债市场相对稳定，信用利差仅在3月初小幅上行后就重回下行趋势，短端表现更好...[详细]

2025-04-16 分享者：nim****ma 作者：吕品，苏恩民评级：页数：15 页

中证鹏元-信用债市场周报：首笔人民币绿色主权债券成功发行，信用债和城投债发行规模环比均增加1.2倍-250414

　　一、债市要闻　　（1）首笔人民币绿色主权债券在伦敦发行。（总第820期）　　（2）金监督总局：严禁金融资产管理公司以任何形式新增地方政府隐性债务。　　（3）江苏省：鼓励...[详细]

2025-04-16 分享者：zhan******nhu 作者：李席丰，陈祉祺评级：页数：13 页

财信证券-固定收益周报：关税扰动持续，市场博弈宽松预期-250414

　　央行公开市场净回笼4392亿元，资金面整体偏松。公开市场操作方面，上周央行逆回购投放资金4742亿元，逆回购到期量为7634亿元，国库现金定存到期1500亿元，最终净回笼439...[详细]

2025-04-16 分享者：lk***k 作者：张雯婷评级：页数：10 页

财通证券-固收专题报告：2025年，社融与利率可能再度脱钩-250416

　　2024年利率做多的主要宏观逻辑之一是社会信用收缩，社融与利率的相关性回归。我们认为，2025年社融与利率可能再次脱钩。　　一是社融对利率的影响，关键要看社融的逆周期能否向实...[详细]

2025-04-16 分享者：she****ao 作者：孙彬彬，隋修平评级：页数：14 页

光大证券-2025年4月16日利率债观察：还原债务置换对信贷的影响-250416

　　1、还原债务置换对信贷的影响　　在《信贷和社融双双向好——2025年4月13日利率债观察》中，我们从单月增量、累计增量、余额累计增速、增长势能等几个角度客观阐释了今年3月信贷...[详细]

2025-04-16 分享者：g**g 作者：张旭评级：页数：5 页

金元证券-周度概览：博弈空间狭窄-250414

　　上周初债券市场受美关税政策冲击触发避险需求，收益率快速下探。之后关税政策进入各国谈判及博弈阶段、国内各国有资本平台出手稳定股市、美债收益率大幅度熊陡、国内市场信心增强、资金利率...[详细]

2025-04-16 分享者：ef***s 作者：贾晓庆评级：页数：16 页

国金证券-4月15日信用债异常成交跟踪-250415

　　根据Wind数据，折价成交个券中，“22遵桥05”债券估值价格偏离幅度较大。净价上涨成交个券中，“20万科08”估值价格偏离程度靠前。净价上涨成交二永债中，“23华兴银行二级资...[详细]

2025-04-16 分享者：Raym******mli 作者：尹睿哲，李豫泽评级：页数：8 页

东吴证券-固收深度报告：财政发力先行下的国债供给测算-250415

　　事件　　2024年，我们曾经发布报告《2024年利率债存在供给压力吗？》和《不同期限国债会有多少供给量？》。2025年，货币政策受美联储政策宽松延期影响，态度为“择机降准降息...[详细]

2025-04-16 分享者：无**歌作者：李勇，徐沐阳评级：页数：18 页

东吴证券-固收周报：周观，降准博弈进行时（2025年第14期）-250414

　　观点　　债券收益率因“对等关税”迅速下行后，还有何因素值得短期博弈？2025年4月7日-4月11日当周，债券收益率于周一大幅下行，随后保持震荡，整周10年期国债收益率由4月3...[详细]

2025-04-16 分享者：at***e 作者：李勇，陈伯铭，徐沐阳评级：页数：45 页

国金证券-固定收益动态：票息资产热度图谱，短久期票息是确定性-250415

　　截至2025年4月14日，存量信用债估值及利差分布特征如下：　　城投债：　　公募城投债中，江浙两省加权平均估值收益率均在2.6%以下；收益率超过4.5%的城投债出现在贵州地...[详细]

2025-04-15 分享者：ma***3 作者：尹睿哲，李豫泽评级：页数：20 页

华西证券-800+发债区县2024经济财政债务大盘点-250415

　　非重点省份区县GDP增速高于重点化债省份　　2024年GDP规模在千亿元以上的区县数量达210个，主要分布在江浙粤鲁这种经济大省，数量合计117个。从GDP同比增速来看，非重...[详细]

2025-04-15 分享者：ho***o 作者：姜丹评级：页数：12 页

财信证券-可转债周报：转债或呈结构性行情，关注红利及内需方向-250414

　　二级市场跟踪。1）转债跟随正股下跌。截至4月11日，上证指数周环比下跌3.11%，收于3238.23点；上证转债周环比下跌1.53%，收于370.53点；中证转债周环比下跌1....[详细]

2025-04-15 分享者：ed***n 作者：刘文蓉评级：页数：10 页

东方金诚-3月主要金融指标增速回升；资金面偏松，债市走势延续分化-250414

　　【内容摘要】4月11日，资金面偏松，主要回购利率继续下行；债市走势延续分化，长债受市场风险偏好回升压制有所走弱，短债受资金面宽松支撑继续走强；转债市场主要指数集体收跌，转债个券...[详细]

2025-04-15 分享者：bil****ng 作者：评级：页数：8 页

国联民生证券-固定收益点评：从交易所指引看城投融资新变化-250415

　　行业事件　　近期上交所发布《上海证券交易所公司债券发行上市审核规则适用指引第3号——审核重点关注事项（2025年修订）》（下称“指引”），对公司债发行审核和披露标准进行修订更...[详细]

2025-04-15 分享者：wan****hd 作者：李清荷评级：页数：28 页

国联民生证券-固定收益点评：关税政策影响与当前债市策略-250415

　　黄金持续上涨，与美元指数负相关性较强　　特朗普2.0时期，关税措施加剧美国与贸易伙伴紧张关系，引发市场避险情绪。特朗普就任以来至4月11日，COMEX黄金涨幅达17.73%，...[详细]

2025-04-15 分享者：s**a 作者：李清荷评级：页数：23 页

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